央行(xíng)公開(kāi)市場(chǎng)操作(zuò)本周提前淨回籠 4月份或加息
3月22日，央行(xíng)在公開(kāi)市場(chǎng)發行(xíng)了500億元1年期央票(piào)并進行(xíng)了850億元正回購操作(zuò)。至此，央行(xíng)本周公開(kāi)市場(chǎng)操作(zuò)已提前實現淨回籠。分析人(rén)士表示，這再度顯示出其繼續緊縮貨币的決心，在通(tōng)脹壓力依然居高(gāo)不下的背景下，預計(jì)央行(xíng)中短(duǎn)期內(nèi)将繼續保持對流動性的較高(gāo)回籠力度。與此同時(shí)，盡管有(yǒu)了第三次準備金率上(shàng)調與連續三周的資金淨回籠，市場(chǎng)對于4月份再次加息仍懷有(yǒu)一定預期。
一年期央票(piào)量增價平
央行(xíng)3月22日以價格招标方式發行(xíng)了新一期一年期央票(piào)，并開(kāi)展了正回購操作(zuò)。本期一年期央票(piào)發行(xíng)量為(wèi)500億元，規模較上(shàng)期大(dà)幅增加400億元。發行(xíng)結果顯示，本期央票(piào)發行(xíng)價格為(wèi)96.90元/百元，對應參考收益率為(wèi)3.1992%，與上(shàng)期持平。當日進行(xíng)的28天期正回購規模850億元，中标利率為(wèi)2.5%，亦與前一期持平。
數(shù)據顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金1090億元，在周二合計(jì)1350億元的資金回籠後，央行(xíng)已提前實現了淨回籠，而這同時(shí)也是公開(kāi)市場(chǎng)連續第三周的資金淨回籠。此前兩周，央行(xíng)分别淨回籠資金490億元和(hé)100億元。
資金面依舊(jiù)寬松
而與本周央行(xíng)提前實現資金淨回籠相對應的是，當前市場(chǎng)資金面依舊(jiù)十分寬松。
近期銀行(xíng)間(jiān)市場(chǎng)資金拆借情況顯示，雖然準備金率再次上(shàng)調，但(dàn)機構“出錢(qián)”的熱情依然不減，本周前兩個(gè)交易日，7天、14天、1個(gè)月等多(duō)個(gè)期限的資金都有(yǒu)機構在大(dà)量拆出，資金利率則繼續保持較低(dī)水(shuǐ)平，這也進一步彰顯了目前市場(chǎng)流動性依然十分寬裕。
申銀萬國分析師(shī)李蓉表示，年內(nèi)第三次法定準備金率的上(shàng)調并不會(huì)改變目前市場(chǎng)資金面的寬松狀況。據測算(suàn)，3月底商業銀行(xíng)系統的超儲率仍會(huì)保持在1.7%以上(shàng)的較高(gāo)水(shuǐ)平。
4月份或加息
在上(shàng)周末央行(xíng)宣布再次上(shàng)調法定存款準備金率後，本周上(shàng)半周央行(xíng)就以較大(dà)的操作(zuò)量迅速實現全周的淨回籠，多(duō)少(shǎo)令市場(chǎng)有(yǒu)些(xiē)意外。
北京一大(dà)行(xíng)交易員認為(wèi)，這可(kě)能主要還(hái)是來(lái)自抗通(tōng)脹的壓力。該交易員表示，雖然一年期央票(piào)發行(xíng)利率出現持穩，但(dàn)這并不能打消市場(chǎng)對于加息的憂慮。近期利比亞等地緣政治因素造成國際原油等大(dà)宗商品價格居高(gāo)不下，國內(nèi)通(tōng)脹壓力依然較大(dà)，考慮到目前一年期央票(piào)與一年期定存的“倒挂”，預計(jì)在上(shàng)周五準備金率上(shàng)調之後，4月份央行(xíng)仍然會(huì)有(yǒu)一次加息動作(zuò)。
對于周四3月期央票(piào)的發行(xíng)規模，該市場(chǎng)人(rén)士表示，雖然一年期央票(piào)發行(xíng)量顯著放大(dà)，但(dàn)考慮到季度末市場(chǎng)心态可(kě)能較為(wèi)謹慎，再加上(shàng)本周已完成資金淨回籠任務，3月期央票(piào)不見得(de)一定大(dà)幅放量。不過，從目前央行(xíng)在公開(kāi)市場(chǎng)釋放出的信号來(lái)看，中短(duǎn)期內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)的資金淨回籠态勢将會(huì)一直延續。整體(tǐ)來(lái)看，央行(xíng)為(wèi)控通(tōng)脹大(dà)力度收緊貨币的意圖已經相當明(míng)顯。
銀行(xíng)間(jiān)債市的交易狀況顯示，在近期主流機構投資心态有(yǒu)所謹慎的背景下，近幾個(gè)交易日現券整體(tǐ)收益率水(shuǐ)平出現小(xiǎo)幅攀升。不過，目前二級市場(chǎng)一年期央票(piào)3.18%左右的收益率水(shuǐ)平，仍然要較一級市場(chǎng)低(dī)2個(gè)基點。從資金回籠的角度來(lái)看，央行(xíng)完全可(kě)以在目前的發行(xíng)利率水(shuǐ)平下，輕松實現每周的資金回籠任務。
